Китайскому Country Garden предстоит решающее голосование за задержку выплат по внутренним облигациям

Строительная площадка жилых домов китайского застройщика Country Garden в Тяньцзине, Китай, 18 августа 2023 года. REUTERS/Tingshu Wang/File Photo Acquire Licensing Rights

ГОНКОНГ/ШАНХАЙ, 31 августа (Рейтер) - Китайский застройщик Country Garden (2007.HK) в четверг сталкивается с критическим испытанием доверия инвесторов, поскольку кредиторы готовятся проголосовать по его предложению об отсрочке платежей на сумму 3,9 млрд юаней (535,4 доллара США). миллионов) оншорных частных облигаций.

Голосование, которое, как ожидается, завершится к 22:00 (14:00 по Гринвичу) по гонконгскому времени, является ключевым препятствием, которое Country Garden придется преодолеть, стремясь избежать дефолта на фоне растущего финансового кризиса и противодействия со стороны некоторых кредиторов.

Застройщик, испытывающий нехватку денежных средств, ведет переговоры с местными кредиторами о продлении выплат по облигациям. Вместо того, чтобы выполнить свои обязательства к крайнему сроку в субботу, оно предложило погасить долг в рассрочку в течение трех лет. Облигации не обращаются публично.

Рынок недвижимости Китая, на долю которого приходится примерно четверть экономики, борется с долговым кризисом, который потряс мировые рынки и вызвал опасения по поводу заражения финансовой системы в то время, когда страна уже борется с более масштабным спадом.

«На оншорном рынке продление долга является обычной практикой, и многие девелоперы достигли соглашения с инвесторами», — сказал Гэри Нг, старший экономист Natixis по Азиатско-Тихоокеанскому региону.

Нг сообщил, что внутренний анализ показал, что 0,4% корпоративных облигаций Китая были пролонгированы на 12-месячной основе, в результате чего фактический уровень дефолта остался на низком уровне на уровне 0,08% к концу июня.

«Country Garden, возможно, сможет продлить свои долги, но это не означает, что компания и сектор недвижимости вышли из кризиса, если продажи домов не восстановятся».

Некоторые кредиторы заявили, что на прошлой неделе они сообщили компании, что не будут поддерживать продление.

Владельцы облигаций, похоже, собираются проголосовать более чем по трем предложениям в четверг. Первый — это продление, которое позволит фирме погасить основную сумму долга к 2026 году, а еще один, добавленный на этой неделе, — это льготный период в 40 дней для осуществления платежа, если на предложение о продлении будет наложено вето.

В среду кредиторы, владеющие 10,5% непогашенной основной суммы долга, добавили новое предложение, согласно которому они могут проголосовать за немедленное объявление компании дефолтом.

Компания отказалась от комментариев перед голосованием.

Юрист по реструктуризации облигаций, который отказался назвать свое имя из-за деликатности вопроса, сказал, что в худшем случае Country Garden объявит дефолт позже в четверг, если это предложение будет принято держателями облигаций.

Один из держателей облигаций заявил, что хочет, чтобы компания ликвидировалась сейчас, чтобы кредиторы могли вернуть свои активы раньше.

Country Garden - крупнейший частный застройщик Китая - в среду сообщил об ошеломляющих убытках в размере $6,7 млрд за первое полугодие и предупредил о рисках дефолта.

В банке заявили, что если его показатели продолжат ухудшаться, он может оказаться не в состоянии выполнить свои финансовые обязательства, что может привести к дефолту и перекрестному дефолту по некоторым займам.

Согласно финансовым результатам за первое полугодие, общие обязательства Country Garden к концу июня составили около $194 млрд, не изменившись с конца 2022 года.

Перед страной стоят долги на сумму 108,7 млрд юаней (14,91 млрд долларов США), подлежащие погашению в течение 12 месяцев, в то время как уровень ее денежных средств не достигает отметки в 101,1 млрд юаней.

Дефолт Country Garden усугубит нарастающий кризис недвижимости в стране, увеличит нагрузку на испытывающие трудности банки и может задержать перспективу восстановления не только рынка недвижимости, но и всей китайской экономики.

План компании по продлению выпуска частных облигаций предусматривает выплаты семью частями, заканчивающимися в сентябре 2026 года. В этом году будут сделаны три первоначальных взноса по 2% от основной суммы долга каждый. Купон будет сохранен на той же ставке в размере 5,65% и будет выплачиваться ежегодно.

Голосование будет проводиться посредством закрытых собраний, и неясно, как быстро результаты будут впоследствии доступны держателям облигаций.